دور التدفقات النقدية في التأثير على تکلفة الاقتراض ببيئة الأعمال المصرية

نوع المستند : بحوث باللغة العربیة

المؤلف

کلية التجارة – جامعة کفر الشيخ، جمهورية مصر العربية

المستخلص

استهدف هذا البحث دراسة دور التدفقات النقدية في التأثير على تکلفة الاقتراض ببيئة الأعمال المصرية، بغرض التعرف على ما إذا کان المقرضون يأخذون في اعتبارهم کفاءة التدفقات النقدية للشرکات المقترضة باعتبارها مؤشرًا لقدرتها على السداد عند تحديد معدل الإقراض، ولتحقيق هذا الهدف تم إجراء دراسة تطبيقية تضمنت تحليلاً زمنيًا قطاعيًا لعينة من 33 شرکة من الشرکات المساهمة المقيدة والمتداولة أسهمها ببورصة الأوراق المالية المصرية تمثل 11 قطاعًا لأنشطة مختلفة خلال المدة من 2004 حتى 2009. وقد تم تحديد المتغيرات المستقلة للدراسة في العناصر الرئيسة الثلاثة للتدفقات النقدية وهي التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية، بالإضافة إلى اثنين من المتغيرات الرقابية، وهما حجم الشرکة والرافعة المالية، أما تکلفة الاقتراض فتمثل المتغير التابع، وقد تم قياس المتغيرات الرئيسة الأربعة للدراسة من خلال أربع نسب مقترحة لتقييم کفاءة هذه المتغيرات، کما تم استخدام نموذج الانحدار المتعدد لاختبار ثلاث فرضيات تمت صياغتها بشأن العلاقة بين التدفقات النقدية وتکلفة الاقتراض، وتوصلت الدراسة إلى عدة نتائج مهمة وهي:  وجود علاقة عکسية قوية بين التدفقات النقدية التشغيلية وتکلفة الاقتراض، ووجود علاقة عکسية متوسطة بين التدفقات النقدية التمويلية وتکلفة الاقتراض، بينما لم تثبت النتائج وجود علاقة بين التدفقات النقدية الاستثمارية وتکلفة الاقتراض.

الكلمات الرئيسية

الموضوعات الرئيسية


-          العمودی، آمال أحمد؛ وتوفیق عبد المحسن الخیال. (2011). "دراسة العلاقة بین نسب التدفقات النقدیة والقیمة السوقیة للأسهم: دراسة تحلیلیة على الشرکات المساهمة السعودیة"، مجلة جامعة الملک عبد العزیز: الاقتصاد والإدارة، م 25، ع 2.
-          کیسو، دونالد؛ جیرى ویجانت. (1999). المحاسبة المتوسطة: الجزء الثانی، تعریب د. أحمد حامد حجاج. الطبعة العربیة الثانیة. الریاض: دار المریخ للنشر.
-          وزارة الاستثمار. (2006). معاییر المحاسبة المصریة، معیار رقم (14) "تکلفة الاقتراض".
-          وزارة الاستثمار. (2006). معاییر المحاسبة المصریة، معیار رقم (4) "قوائم التدفق النقدی".
-      Ahmed, Anwer S.and Others.(2002). The Role of Accounting Conservatism in Mitigating Bondholder Shareholder Conflicts over Dividend Policy and in Reducing Debt Costs, The Accounting Review, October, Vol. 77, No. 4.
-      Billings, Bruce K. and Richard M. Morton (2002). “The Relation between SFAS No. 95 Cash Flows from Operations and Credit Risk”, Journal of Business Finance & Accounting, 29(5) & (6), June/July.
-      Binsbergen, Jules H. Van; John R. Graham and Yang Jie. (2010).The Cost of Debt”, Journal of Finance, Vol. 65, Issue 6.
-      Charitou, Andreas and Colin Clubb. (1999). “Earnings, Cash Flows and Security Returns over Long Return Intervals: Analysis and UK Evidence”, Journal of Business Finance & Accounting, 26(3) & (4), April/May.
-      Charitou, Andreas and Nikos Vafeas. (1998). “The Association between Operating Cash Flows and Dividend Changes: An Empirical Investigation”, Journal of Business Finance & Accounting, 25(1) & (2), January/March.
-      Das, Somnath; Keejae Hong and Kyonghee Kim. (2013).Earnings Smoothing, Cash Flow Volatility, and CEO Cash Bonus”, The Financial Review, 48.
-      Dasgupta, Sudipto; Thomas H. Noe and Zhen Wang. (2011).Where Did All the Dollars Go: The Effect of Cash Flow Shockson Capital and Asset Structure”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 46, Issue 5, November.
-      Doukas, John A.; Guo Jie (Michael); Bilei Zhou. (2011). ‘Hot’ Debt Markets and Capital Structure, European Financial Management, Vol. 17, No.1.
-      Eng, Li Li; Sandeep Nabar and Kiong Chng Chee. (2005). “The Predictive Value of Earnings, Cash flows and Accruals in the Period Surrounding the Asian Financial Crisis: Evidence from Hong Kong, Malaysia, Singapore and Thailand Hong Kong, Malaysia, Singapore and Thailand”, Journal of International Financial Management and Accounting, 16: 3.
-      Francis, Bill; Iftekhar Hasan; Michael Koetter and Qiang Wu. (2012). “Corporate Boards and Bank Loan Contracting”, The Journal of Financial Research, Vol. XXXV, No. 4, Winter.
-      Francis, Rick N. (2010). “The Relative Information Content of Operating and Financing Cash Flow in the Proposed Cash Flow Statement”, Accounting and Finance, 50.
-      Garrod, Neil and Mahdi Hadi.  (1998). “Investor Response to Cash Flow Information”, Journal of Business Finance & Accounting, 25(5) & (6), June/July.
-      Gul, Ferdinand A.; ZhouGaoguang (Stephen) andZhuXindong (Kevin). (2013). “Investor Protection, Firm Informational Problems, Big N Auditors, and Cost of Debt around the World”, A Journal of Practice & Theory, Vol. 32, issue 3, Aug.
-      Hanini, Eman and Modar Abdullatif. (2013). “Auditing the Statement of Cash Flows for Jordanian Public Listed Companies”, International Journal of Business and Management, Vol. 8, No. 4.
-      Hasan, Iftekhar; Chool Park Jong and Qiang WU. (2012). “The Impact of Earnings Predictability on Bank Loan Contracting”, Journal of Business Finance & Accounting, 39 (7) & (8), September/October.
-      Kato, Hideaki Kiyoshi; Uri Loewenstein and Wenyuh Tsay. (2002). Dividend Policy, Cash Flow, and Investment in Japan”, Pacific-Basin Finance Journal, 10.
-      Li, Chan; Yuan Xieand JianZhou.(2010). “National Level, City Level Auditor Industry Specialization and Cost of Debt”, Accounting Horizons: September, Vol. 24, No. 3.
-      Neal, Arthur; Cheng Marco and Czernkowski Robert. (2010). Cash Flow Disaggregation and the Prediction of Future Earnings”, Accounting and Finance, 50.
-      Orpurt, Steven F.and YoonseokZang.(2009). “Do Direct Cash Flow Disclosures Help Predict Future Operating Cash Flows and Earnings”, The Accounting Review, May, Vol. 84, No. 3.
-      Pae, Jinhan and Sung-Soo Yoon. (2012). “Determinants of Analysts’ Cash Flow Forecast Accuracy”, Journal of Accounting, Auditing & Finance, 27(1).
-      Robbins, Mark D. (2012). “Do Debt Levels Influence State Borrowing Costs”, Public Administration Review, Vol. 72, Iss. 4, July / August.

-      Roberts, Gordon S. and Yuan Lianzeng (Edward). (2010). “Does Institutional Ownership Affect the Cost of Bank Borrowing”, Journal of Economics and Business, Vol. 62.

-      Sharma, Divesh S. and Errol R. Iselin. (2003). “The Relative Relevance of Cash Flow and Accrual Information for Solvency Assessments: A Multi-Method Approach”, Journal of Business Finance & Accounting, 30 (7) & (8), September/October.
-      Shenoy, Catherine and Paul D. Koch. (1996).The Firm's Leverage-cash Flow Relationship”, Journal of Impirical Finance, 2.
-      Shivakumar, Lakshmanan. (2006). “Accruals, Cash Flows and the Post-earnings-announcement Drift”, Journal of Business Finance & Accounting, 33(1) & (2), January/March.