العلاقة بين السياسات الإلزامية وعوائد صناديق الاستثمار في مصر

نوع المستند : بحوث باللغة العربیة

المؤلف

1 قسم إدارة الأعمال ، کلية الإدارة

2 أکاديمية السادات للعلوم الإدارية، جمهورية مصر العربية

المستخلص

يهدف هذا البحث إلى اختبار أثر السياسات الإلزامية على عوائد صناديق الاستثمار في مصر. وقد تم الاعتماد على بيانات کل من مؤشر البورصة المصرية الرئيس Case 30 وأسعار وثائق صناديق الاستثمار لتسعة وعشرين صندوقًا من الصناديق المفتوحة للفترة من 2001 حتى 2008. کما تم استخدام معدل التغير والمتوسط الحسابي لحساب متوسط العائد لکل من السوق وصناديق الاستثمار والانحراف المعياري لحساب مخاطرها. ثم تم تطبيق أسلوب علاقة الارتباط البسيط لاختبار العلاقة بين کل من السوق والصناديق من حيث العائد والمخاطرة ومستوى الأداء. وتبع ذلک تطبيق نموذج السمبلکس لاختبار أثر السياسات الإلزامية على عوائد صناديق الاستثمار.
وخلص البحث إلى وجود علاقة ارتباط قوية بين کل من متوسط العائد والمخاطر ومستوى الأداء بين السوق وصناديق الاستثمار، مما يشير إلى تشابه السياسات الاستثمارية المطبقة في غالبية صناديق الاستثمار، وخاصة أن مديري الصناديق في مصر يقومون بإدارة أکثر من صندوق في معظم الأحوال حتى ثماني صناديق. کما ثبت أن هناک علاقة عکسية بين السياسات الإلزامية وعوائد صناديق الاستثمار.
ويوصي الباحث بوجوب قيام هيئة الرقابة المالية بالعمل على تعديل القانون رقم 92 لسنة 1995 بما يخفف من الأثر السلبي للسياسات الإلزامية على عوائد الصناديق، وبما يتيح مرونة أکبر لمديري الصناديق في تعظيم عوائدها، مع إعادة النظر في التصريح لمديري صناديق الاستثمار بإدارة أکثر من صندوق، مع تطبيق الضرائب على الأرباح الرأسمالية لتقليل حجم المضاربات في السوق.

الكلمات الرئيسية

الموضوعات الرئيسية


-     غنیم، حسین عطا. (1999). بحوث العملیات. کلیة التجارة، جامعة القاهرة.
-     السوافیری، فتحی رزق. (2004). بحوث العملیات تطبیقات باستخدام الحاسب. الإسکندریة: الدار الجامعیة.
-     الحناوی، محمد صالح. (2000). تحلیل وتقییم الأسهم والسندات. الإسکندریة: الدار الجامعیة.
-     شعراوی، أحمد عبد الحلیم. (2005). تقییم أداء المؤسسات المالیة غیر المصرفیة: دراسة تطبیقیة على مشکلات قیاس تقییم کفاءة أداء صنادیق الاستثمار. رسالة عضویة، القاهرة: أکادیمیة السادات للعلوم الإداریة.
-     إسماعیل، السیدة عبد الفتاح عبد السلام. (2005). "محددات أسعار الأسهم فی سوق الأوراق المالیة المصریة"، المجلة العلمیة للتجارة والتمویل – کلیة التجارة – جامعة طنطا، مجلد 2، عدد 2.
-     العبد، جلال إبراهیم. (2004). "محددات أداء صنادیق الاستثمار فی المملکة العربیة السعودیة"، مجلة کلیة التجارة للبحوث العلمیة.
-     فارس، حسن إسماعیل. (2002). نموذج لتقییم الأداء الاستثماری بالتطبیق على البورصة المصریة. رسالة زمالة، القاهرة: أکادیمیة السادات للعلوم الإداریة.
-     محمد، حسن حسن. (2006). "معاملات بورصة الأوراق المالیة لانعکاس أداء الاقتصاد المصری حقائق وتساؤلات فی ضوء مؤشرات أداء شرکات الأسمنت"، مجلة البحوث الإداریة، أکادیمیة السادات للعلوم الإداریة، العدد 4، أکتوبر.
-     وهیبة، رائد عبد الرحمن. (2005). "أثر التنویع على الأداء المالی لصنادیق الاستثمار المصریة"، رسالة ماجستیر، کلیة التجارة،  جامعة عین شمس.
-     الطیبی، سید. (1997). "تقییم تجربة صنادیق الاستثمار فی مصر: دراسة نظریة وتطبیقیة" ندوة صنادیق الاستثمار، جامعة الأزهر.
-     منسی، عبد العاطی لاشین محمد. (2001). "بناء محفظة أسهم مثلى لصنادیق الاستثمار المصریة"، مجلة البحوث التجاریة، کلیة التجارة، جامعة الزقازیق، مجلد 23، عدد 2.
-     محمد، عمر عبد الفتاح. (2000). "تأثیر تعاملات المستثمر المؤسسی على مدى کفاءة سوق الأوراق المالیة"، رسالة ماجستیر، کلیة التجارة، جامعة عین شمس.
-     مصطفى، محمد عید. (2000). "محددات أداء صنادیق الاستثمار المصریة ذات النهایة المفتوحة: دراسة تطبیقیة"، المجلة العلمیة للاقتصاد والتجارة، کلیة التجارة، جامعة عین شمس، عدد 2.
-     سعـد، ممدوح عبد العلیم. (2004). "نموذج إحصائی لتقییم کفاءة الأداء فی سوق الأوراق المالیة"، مجلة الدراسات والبحوث التجاریة، کلیة التجارة ، بنها، مصر.
-     الملیجی، هشام حسن عواد. (2002). "القیاس المحاسبی للقیمة المعرفیة للخطر فی صنادیق الاستثمار المصریة"، المجلة العلمیة للبحوث والدراسات التجاریة، جامعة حلوان، العددان 3 و 4.
-     القانون رقم 95 لسنة 1992 لهیئة سوق المال.
-     التقاریر السنویة لبورصة الأوراق المالیة – جمهوریة مصر العربیة.
-     الحسابات الختامیة والإیضاحات المتممة لها من سنة 2001 حتى 2007.
-     مجموعة من مواقع الإنترنت خاصة بالبورصة المصریة وهیئة سوق المال والبنک المرکزی المصری.
-    Hearth, Douglas and Janis K. Zaima. (2005). Contemporary Investments Security and Portfolio Analysis, Pryden Pren.
-    Dubofsky, David A. (2009). “Mutual Fund Portfolio Trading and Investor Flow”, Journal of Banking & Finance, 34, 802–812.
-    Oh, Natalie Y. and Jerry T. Parwada. (2007). “Relations between Mutual Fund Flows and Stock Market Returns in Korea”, International Financial Markets and Money, 17, 140–151.
-    Yuan, Rongli; Jason Zezhong Xiao and Hong Zou .(2008). “Mutual Funds’ Ownership and Firm Performance: Evidence from China”, Journal of Banking & Finance, 32, 1552–1565.